本帖最後由 choyki 於 24-6-28 12:17 編輯
許慧恆
2024-06-21
https://am.jpmorgan.com/hk/zh/asset-management/per/insights/market-insights/mid-year-outlook-2024/a-cocktail-strategy-for-asian-stocks/
目前市場大致認為，估值合理、國內外投資者配置過低，以及政府持續地推出政策支持，均是支持中國股市反彈的原因。
在 2024 年，我們看到亞洲市場出現了幾個投資主題。首先是科技股，今年美國科技股的升勢，一直蔓延至亞洲市場。市場預期科技行業的盈利增長依然強勁，而只要環球投資者仍然聚焦於人工智能技術，我們對亞洲科技行業便會繼續抱正面看法。儘管科技行業的估值已經較高，但我們認為這個主題仍有增長潛力。
第二個主題是中國和印度股市。在 2023 年，印度股市的表現顯著優於中國股市（MSCI 印度指數 +21.3% vs. MSCI 中國指數 -11.0%）。中印兩國的經濟表現，足以解釋這種差異。經濟動力疲弱、消費者情緒謹慎，再加上房地產行業面臨挑戰，均為中國股市帶來下行壓力。另一方面，印度卻擁有不少有利因素，包括正面的企業盈利增長前景，以及製造業獲得更多資金投入等。
此趨勢在 2024 年逆轉，中國股市反過來領先印度（過去 3 個月 MSCI 中國指數 +13.6% vs. MSCI 印度指數 +3.6%）。目前市場大致認為，估值合理、國內外投資者配置過低，以及政府持續地推出政策支持，均是支持中國股市反彈的原因。相較之下，印度股市的估值已升了不少，而大選結果卻出人意表，使當地情緒受到打擊。儘管印度目前的企業盈利動能依然正面，但市場承受誤差的餘地較小。
房地產和整體商業信心是中國股市能否在 2024 年下半年保持升勢的關鍵。即將召開的三中全會應會著重於長期發展目標，而不是針對經濟放緩而提出政策，這應該符合市場的期望，即再生能源、先進製造業和人工智能等行業仍然有政策加持。另一方面，印度在交出穩定的經濟表現及企業盈利方面有不俗往績，因此我們認為該市場的前景仍有吸引力。
儘管估值較高，但印度的長期前景仍然吸引
不同市場的股本回報率和市帳率
過去 12 個月
資料來源：FactSet、MSCI、標準普爾、摩根資產管理。除美國以外的數據均基於 MSCI 指數，美國則基於標普 500 指數。
《Guide to Investing in Asia》。數據截至 2024-04-30。
我做月供股票系統。 講笑。 不是。
我做證券，認識做月供股票系統的人。 也是講笑。 不是。
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